매크로+팩터 듀얼모멘텀 ETF 투자전략

전략 개요

  이 전략은 거시적인 경제 상황에 따라 투자대상 자산군을 결정하고, 그 안에서 결정된 자산의 각 모멘텀에 따라 자산 배분 비율을 다르게 하는 전략이다. 거시적 경제 상황에 따라 투자대상 자산군을 다르게 하는 아이디어는 홍춘욱 이코노미스트님의 블로그(https://blog.naver.com/hong8706)를 참고했다. 자산 배분 비율을 결정하는 모멘텀스코어 전략은 systrader79, 이성규님의 <주식투자 ETF로 시작하라>를 참고했다.

전략 설명

0. 월 1회 리밸런싱

1. OECD CLI(Total)가 하락하고 있는 경우

1-1. 자산배분 대상

  -현금(예금)

  -KODEX200미국채혼합 (ETF)

1-2. 비율

  현금 : KODEX200미국채혼합 = 0.2 : KODEX200미국채혼합의 12개월 모멘텀스코어

2. OECD CLI(Total)가 상승하고 있는 경우

2-1. 자산배분 대상

  -KODEX200미국채혼합 (ETF)

  -KODEX200 (ETF)

  -KBSTAR모멘텀로우볼 (ETF)

  -KBSTAR모멘텀밸류 (ETF)

2-2. 비율

  KODEX200미국채혼합 : 나머지 3가지 ETF 중 12개월 모멘텀스코어가 가장 높은 1개  = 0.3 : 해당 ETF 12개월 모멘텀스코어

전략의 장단점

1. 장점

 -OECD CLI를 통해, 또 모멘텀 전략을 통해 이중으로 한국 주가 하락을 예측하고 주식 자산 비율을 계량적인 기준을 통해 줄일 수 있다.

 -기본적으로 항상 미국채라는 안전자산을 상당 비율 보유하는 적략이다.

 -일반적인 모멘텀 전략과 다르게 장기간 횡보구간에서 수익률이 크게 떨어지지 않는다.

2. 단점

 -OECD CLI 예측력에 의존하는 부분이 있다.

 -미국채와 한국주식의 낮은 상관계수에 의존하는 부분이 있다. 즉 환율과 한국 주식이 동시에 떨어질 때 손해를 본다. 기본적으로 그럴 확률도 적고, 모멘텀적 체계에 의해 어느정도 커버되긴 하겠지만 말이다.

 -데이터의 한계와 본인 능력의 한계 때문에 백테스트가 불완전하다. 우선 백테스트 기간이 짧다. 그리고 팩터별 상대적모멘텀 투자 요소는 제외시킨 채 백테스트를 했다. 팩터별 상대적모멘텀 투자 요소를 포함시킨다면 수익률이 더 올라갈 것으로 예측된다.

2005년~2018년 백테스트 결과

위에 언급한대로 여러 한계가 있는 백테스트이다.

한계를 다시 한 번 짚고 넘어가자면,

백테스트 기간이 짧으므로 연평균수익률과 MDD의 숫자 자체가 큰 의미를 갖진 않는다.

백테스트에서 주식 자산에 투자할 때 KBSTAR모멘텀로우볼, KBSTAR모멘텀밸류 종목은 제외시켰다. 포함시키면 수익률은 비슷하거나 더 올라갈 것으로 예상된다.

연평균수익률 : 11.63%

MDD(최대손실률) : -7.54%